2026 похож на 2022. Только рынок падает уже без паники

Обычно ее говорят в момент, когда человек не хочет смотреть на неприятную картину целиком. Индекс упал — значит, дешево. Акция просела — значит, скоро отскок. Прошлый лидер был сильным — значит, он и дальше будет сильным.

Но рынок редко наказывает за незнание одной новости. Чаще он наказывает за неправильную память.

Мы помним последний яркий год и начинаем торговать так, будто он обязан повториться.

Именно для этого мы собрали в СинАппс Матрицу рынка — российскую версию периодической таблицы доходностей. Не как красивую картинку. А как способ быстро увидеть: на какой прошлый режим похож текущий рынок, кто тогда выжил, кто сломался, и где инвестор мог обмануться номинальной доходностью. СКАЧАТЬ СКРИН С ПЛАТФОРМЫ В БОЛШОМ РАЗРЕШЕНИИ ЗДЕСЬ

Что показывает 2026

По состоянию на 18 июля 2026 года картина неприятная.

Вверху матрицы не акции. Там защитные и ставочные истории:

• недвижимость Москвы: около +13,6%;
• ОФЗ-ИН: около +11,4%;
• флоатеры: около +8,3%;
• ОФЗ-ПК: около +7,9%;
• денежный рынок RUSFAR: около +7,8%;
• Тек.инфляция: около +6,3%.

А внизу — почти весь риск:

• акции РФ полной доходности: около -25,7%;
• голубые фишки: около -26,3%;
• нефть и газ: около -26,4%;
• РТС в долларах: около -29,1%;
• ИТ: около -30,1%;
• малая капитализация: около -32,9%;
• потребительский сектор: около -35,5%;
• металлы: около -46,0%.

Если смотреть только на индекс, можно сказать: «рынок сильно упал».

Если смотреть через матрицу, мысль другая: 2026 — это год, где почти весь equity-risk оказался ниже инфляции, а наверху стоят инструменты, связанные со ставкой, защитой от инфляции и кэшем.

На какой год это похоже

Самая близкая рифма — 2022.

Там тоже внизу были акции, ИТ, потребительский сектор, металлы, широкий рынок. Там тоже инфляция была не фоном, а реальным барьером: можно было быть «в плюсе» номинально и все равно не сохранить покупательную способность.

Но есть важное отличие.

2022 был годом шока. RVI в матрице — около 68. Это рынок, который боялся резких движений, разрывов, новостей, закрытий, принудительных решений.

2026 пока другой. RVI около 27. Это не выглядит как паника 2022 года. Это больше похоже на медленную переоценку: рынок не кричит, он просто перестает платить за будущее прежнюю цену.

2026 похож на 2022 по структуре аутсайдеров, но не похож по температуре страха. Тогда рынок ломался от шока. Сейчас его давит стоимость денег.

Вот зачем эта матрица нужна на практике

Первое. Она показывает, что «акции упали» — слишком бедная формулировка.

Важно не только то, что упал индекс. Важно, что вместе с ним внизу оказались сектора, которые обычно воспринимаются как разные идеи: нефть и газ, ИТ, потребительский сектор, малая капитализация, металлы. Для портфеля это неприятный сигнал: разные названия не всегда дают разный риск.

Второе. Она отделяет защиту от иллюзии защиты.

В 2026 наверху не просто «что-то зеленое». Там инструменты, у которых есть понятная логика в дорогих деньгах: флоатеры, ОФЗ-ПК, денежный рынок, ОФЗ-ИН. Это не рекомендация их покупать. Это подсказка: текущий режим больше про ставку и инфляцию, чем про рост прибыли компаний.

Третье. Она заставляет смотреть на инфляцию как на участника рынка.

Красная ячейка инфляции стоит прямо внутри рейтинга. Все, что выше нее, дало реальный доход. Все, что ниже, могло выглядеть нормально в брокерском приложении, но проиграло покупательной способности.

Для частного инвестора это очень отрезвляет. Потому что цель не «увидеть плюс». Цель — не стать беднее в реальном выражении.

Четвертое. Матрица помогает не покупать вчерашнего победителя автоматически.

Откройте любой год и посмотрите на лидера. Потом посмотрите, где он оказался через год. Это хороший душ против FOMO. Рынок постоянно меняет любимчиков, и именно поэтому портфель нельзя строить только из последней красивой истории.

Почему мы вообще это собрали

В США формат Callan Periodic Table давно используется, чтобы показать ротацию классов активов. Для российского рынка я не видел удобной версии, где в одном поле лежат акции, сектора, облигации, флоатеры, денежный рынок, валюта, металлы, недвижимость, RVI и инфляция.

Не отдельный график IMOEX. Не сравнение «доллар против акций». Не таблица ради таблицы.

А именно карта режимов российского рынка.

Поэтому мы сделали свою.

Внутри данные MOEX ISS, TR-индексы с учетом дивидендов и купонов, RUSFAR для денежного рынка, курс ЦБ для доллара после остановки биржевых торгов, инфляционный бенчмарк и автоматическое обновление данных.

Но техническая часть здесь не главная.

Главное — чтобы инвестор перед решением задал себе более взрослый вопрос:

Я сейчас покупаю дешевый актив — или я покупаю надежду, что режим 2026 быстро закончится?

Мой вывод по текущей картине

2026 пока не говорит: «все пропало».

Он говорит другое: в дорогих деньгах риск переоценивается жестче, чем многим хотелось бы. Акции могут выглядеть дешевыми, но дешевизна сама по себе не является причиной разворота. Особенно если инструменты денежного рынка и защитные облигационные истории уже дают результат выше инфляции.

Вот здесь матрица и полезна.

Она не дает кнопку «купить». Она показывает, в каком режиме вы живете. А это иногда важнее прогноза.

Потому что прогноз можно красиво придумать. Режим приходится признавать.

Вопрос к вам: если смотреть на 2026 через эту матрицу, вы тоже видите повторение 2022 — или у вас другая картинка складывается ?) 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Матрица показывает исторические данные и текущую YTD-картину, но не гарантирует будущую доходность.