Model ARCH

Model ARCH (ang. Auto-Regressive Conditional Heteroskedasticity model, model autoregresji z heteroskedastycznością warunkową) – model ekonometryczny służący do analizy szeregów czasowych. Stosuje się go głównie w analizie finansowej zmienności cen instrumentów finansowych.

W modelu ARCH zakłada się, że wariancja błędu losowego w danym okresie jest funkcją wartości błędów losowych w okresach poprzednich.

Model ARCH został po raz pierwszy zaproponowany w 1982 roku przez amerykańskiego ekonomistę, Roberta Engle’a, za co został on uhonorowany w 2003 roku Nagrodą Nobla w dziedzinie ekonomii.

Definicja

Model ARCH rzędu p, co zapisuje się zazwyczaj jako ARCH(p), zdefiniowany został przez Engle’a przy pomocy następujących dwóch zależności:

1. $y_{t}|\psi _{t-1}\sim {\mathcal {N}}(0,h_{t}),$
2. $h_{t}=h(y_{t-1},y_{t-2},...,y_{t-p},\alpha ).$

Z równań tych wynika, że zmienna losowa $y_{t}$ ma wartość oczekiwaną równą zero, oraz wariancję, która zależy od realizacji zmiennych losowych y w p poprzednich okresach. We współczesnych zastosowaniach najczęściej zakłada się, że funkcja $h_{t}=h(y_{t-1},y_{t-2},...,y_{t-p},\alpha )$ ma postać:

$h_{t}=\alpha _{0}+\alpha _{1}y_{t-1}^{2}+\ldots +\alpha _{p}y_{t-p}^{2}=\alpha _{0}+\sum _{i=1}^{p}\alpha _{i}y_{t-i}^{2}$ gdzie $\alpha _{0}>0$ oraz $\alpha _{i}\geqslant 0,~i>0.$

Przykładowo model ARCH(1) można zapisać jako:

1. $y_{t}=\epsilon _{t}h_{t}^{1/2},$
2. $h_{t}=\alpha _{0}+\alpha _{1}y_{t-1}^{2}$ gdzie $\epsilon _{t}\sim {\mathcal {N}}(0,1).$

Model GARCH

Model ARCH można uogólnić na model GARCH (skrót od ang. Generalized Auto-Regressive Conditional Heteroskedasticity model, uogólniony ARCH), w którym dodatkowo wprowadza się bezpośrednią zależność od poprzednich wartości $h_{t}.$ Model GARCH(p,q) opisuje się szeregiem

$h_{t}=\alpha _{0}+\sum _{i=1}^{q}\alpha _{i}y_{t-i}^{2}+\sum _{i=1}^{p}\beta _{i}h_{t-i}$ gdzie $\alpha _{0}>0$ i $\alpha _{i}\geqslant 0,~i>0,$ oraz $\beta _{i}\geqslant 0$

(niektóre źródła definiują model i stosują konwencję z zamienionymi miejscami indeksami p i q).

Czasami znosi się ograniczenie na współczynniki $\beta _{i},$ ale wprowadza to problem w postaci możliwych ujemnych wartości $h_{t},$ co nie jest w pełni sensowne.

W 1986 roku Tim Bollerslev opublikował artykuł, w którym wprowadził uogólniony model ARCH (generalized ARCH, GARCH), wzorując się na relacji między modelami AR i ARMA. Model ten okazał się bardziej przydatny w praktyce niż wcześniejszy ARCH ze względu na to, że procesy finansowe wymagają dużych rzędów opóźnień dla prawidłowego modelowania; estymacja parametrów modelu ARCH prowadziła do załamania założeń o nieujemności wariancji warunkowej; model GARCH lepiej niż ARCH dostosowuje się do opisu rozkładów o grubych ogonach.

Model GARCH stosuje się najczęściej wtedy, gdy liczba opóźnień w modelu ARCH jest zbyt duża, a także wówczas, gdy kryteria doboru modeli (np. Schwarza), wskazują na przewagę modelu GARCH nad ARCH.

Zobacz też

• heteroskedastyczność

Bibliografia

• Robert F. Engle. Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. „Econometrica”. 50 (4), s. 987–1007, 1982.