$€ Очередное заседание ЦБ показало, что Набиуллина действует независимо и ее решения самостоятельны. Заставить ее снизить ставку, не могут ни в правительстве, ни президент.

👉Нет, президент конечно может. Но он этого не делает по каким-то своим соображениям. Скорее всего понимает, что вмешательство может в итоге ухудшить ситуацию. Что было в экономике 90-х, он точно помнит. Инстинкт самосохранения.
___________________________________________
Я не его фанат — это точно. Но тут ему стоит отдать должное. Он не лезет не в свои компетенции.
___________________________________________
Таким образом все слухи по поводу будущего Набиуллиной оказались обычными новостными спекуляциями. Общество любит теории заговора, и поэтому такие новости востребованы. А раз есть спрос, то есть и предложение.

➡️В итоге никуда она не уходит. Более того, решения принимает против шерсти и никто ее не может заставить снижать ставку быстрее, чем это планирует сам ЦБ. Ставка снижена всего на 0,25 б.п., до 14,25%.

Аргументы в пользу таких действий я приводил в статье пару дней назад. Набиуллина повторила все из них, плюс еще один.

( Читать дальше )

$€ Глава ЦБ — Эльвира Набиуллина пропустила уже два крупных финансовых мероприятия. Это форум в Санкт-Петербурге (ПМЭФ), и конференци НАУФОР.

👉Эти мероприятия она посещала стабильно. В первом случае причиной назвали смерть ее заместителя, во втором — болезнь Набиуллиной.

Естественно все это послужило поводом для новостных спекуляций. Появились слухи о ее возможной отставке, и даже об аресте. И отчасти есть логические предпосылки для этой версии. При этом есть и факторы против этих фантазий. Все это сейчас и обсудим.

ДОВОДЫ «ЗА».
Несмотря на то, что первопричина всех проблем в экономике не лежит в экономической плоскости, но и ставка тоже сыграла свою роль. Резкое замедление экономики и банкротство компаний, стало последствие жёсткой денежно кредитной политики ЦБ.

И уже больше года все обвиняют Набиуллину во всех грехах. И это логично не только с экономической, но и с правовой точки зрения. Я тут сейчас могу спокойно ее критиковать и обвинять во всём. И при этом могу не бояться. И никто не боится. Критиковать Набиуллину можно и безопасно. За это ещё никого не посадили. 😊

( Читать дальше )

$€ В Санкт-Петербурге с 3 по 6 июня, проходит международный экономический форум. Хотя он уже давно не международный, и не совсем экономический.

👉И первый день оказался скомканным. Во-первых, там очередные атаки на нефтяную инфраструктуру, из-за чего валит чёрный дым. Его видно из любой части города. Фон конечно не располагает к раскрепощенному общению...

Плюс ко всему стало известно, что Набиуллина исключена из списка участников форума. Выступать она там не будет. Официальная причина заключается в смерти ее советника, Можина Алексея Владимировича, который ушёл в мир иной 3 июня. Говорится, что Набиуллина будет присутствовать на его похоронах, и поэтому не сможет принять участие в форуме.

➡️При желании найти конспирологическую составляющую, это можно сделать. Ну а с другой стороны если они были в дружеских и хороших отношениях, то все выглядит вполне логично. Поэтому лично я не стал бы искать в этом политическую подоплёку или теорию заговора. Все бывает ...

Ну и последнее, и не менее удивительное. На форуме возникла стычка и публичный конфликт. Глава общероссийского движения предпринимателей России обвинил администрацию форума в том, что они якобы пригласили мошенника, который должен сидеть в тюрьме.

( Читать дальше )

$€ Все мы привыкли к заранее подготовленным вопросам по телевизору на пресс-конференции. И каждый знает, где обычно задаются такие вопросы. Не будем показывать пальцем. 😊

👉Однако для пресс-конференции Набиуллиной — это откровенное новшество. По крайней мере лично я, раньше такого не замечал. Возможно и было.

Но сейчас это произошло в явной форме, и точно можно говорить, что вопрос заранее продуман и согласован с ЦБ. Вот как это выглядело:

➡️У Набиуллиной спросили о проблемах общепита в стране и в Архангельской области. И она ответила на этот вопрос с абсолютным знанием дела. Она в курсе, что общепит в Архангельской области вырос на 8% за 2025 год. Так же в курсе о динамике в целом по стране.

Ну как вам осведомлённость главы ЦБ РФ? Получается, либо она в курсе этой динамики по всем регионам в стране, либо она случайно в курсе дел именно в этом регионе, либо этот вопрос заранее подготовлен. Я склоняюсь к третьему варианту.
____________________________________________
Эти вопросы не в ее зоне ответственности. Она занимается совсем другими вещами. И точно не отслеживает общепит по регионам.

( Читать дальше )

$€ Что самое важное в действиях ЦБ? Наверно вам на ум приходят разные версии. Возможно это профессионализм, или своевременность. Кто-то подумал про адекватность, а кто-то про независимость.

➡️Да, все это важно. И сложно выбрать что-то одно, как самое важное и главное. Но речь сегодня пойдёт о другом. Дело в предсказуемости. Именно этого лишила Набиуллина свой ЦБ.

Об этом на днях она сама сказала на конференции в Казахстане.



( Читать дальше )

$€ С 3 по 6 сентября во Владивостоке проходит Дальневосточный Экономический Форум. Событие ежегодное, и понятное по сути. Там как и на ПМЭФ, идёт публичное обсуждение происходящего в экономике.

Однако в этой статье хочу сфокусироваться на одной явной особенности форума. Его площадку используют в качестве оказания давления на ЦБ, в преддверии заседания 12 сентября. Кстати, нечто подобное было и на форуме в Питере.

На данный момент уже есть высказывания двух тяжеловесов, которые в явной форме говорят о необходимости продолжения снижения ставки.

Греф.

➡️Начнём с Германа Грефа. Глава Сбербанка говорит о технической рецессии (снижение ВВП два квартала подряд) и необходимости что-то с этим делать.



( Читать дальше )

$€ На работу главы ЦБ РФ, в последнее время жалуются все кому не лень. Однако, в этом списке прежде не было банкиров. Потому что при Эльвире Набиуллиной они просто жируют. Живут, как у Христа за пазухой. Гигантские прибыли банковской системы — это, в том числе, заслуга и ЦБ.

Поэтому у банков к ней претензий не было. И возникает вопрос, а почему это Греф жалуется на Набиуллину? А именно этим он занимался, когда был у президента на прошлой неделе.




( Читать дальше )

$€ Можно говорить о том, что именно на этой неделе произошло изменение вектора денежно-кредитной политики Центрального Банка России. Сначала об этом высказался в начале недели зампред правления ЦБ, Алексей Заботкин.

Сегодня об сказала и сама Набиуллина.



( Читать дальше )

$€ Много говорилось о возможной отставке Набиуллиной. Но постепенно эта тема сошла на нет. Хайп пропал, и теперь об её отставке совсем не слышно.

Сегодня расскажу своё понимание ситуации связанной с главой ЦБ РФ. Обсудим почему её пока нет смысла увольнять, когда время будет подходящим, и почему она сейчас очень важна и полезна для системы.

НАБИУЛЛИНА — ХОРОШИЙ И ПОЛЕЗНЫЙ КАДР.

Начнём с банальной и скучной мысли. Как ни крути — она профессионал. Держит систему под хорошим управлением. И несмотря на то, что наша экономика столкнулась с серьёзными проблемами, система продолжает устойчиво работать.

И естественно сейчас будет много голосов читателей против. Что она такого умного сделала? В чем её профессионализм? Просто подняла ставку и загнала экономику в ж.пу. Что тут выдающегося?

Тут важно быть объективным. Футболисты сборной России на поле, которые вроде как кривые. Или гонщик Формулы 1 который попадает в аварию. Всё это нам кажется, что мы тоже так сможем. И даже лучше. А они кривые, косые и неумелые.

( Читать дальше )

$€ Прослушал пресс-конференцию ЦБ РФ, по итогам заседания 25 апреля. Прослушал от начала и до конца в прямом эфире. Откровенно говоря, это была самая скучная пресс-конференция за последний год.

Однако, несмотря на это, я выделил для вас три (относительно) интересных момента. О них сейчас и расскажу.

УМАЛЧИВАНИЕ ВАЖНОГО ФАКТОРА.

Я бы даже не обратил на это внимание, но один человек задал этот интересный вопрос. После того как Набиуллина выступила с комментариями, как обычно ей задают вопросы присутствующие журналисты.

Из многих вопросов, мне запомнился следующий: «Как Набиуллина оценивает рост кредитования среди компаний на 0,9%, и как это влияет на решение ЦБ?». «Ну спросили и спросили, что тут такого» — скажете вы.

Но вот только раньше на пресс-конференциях, глава ЦБ всё время обращала внимание на показатели роста/снижения темпов кредитования. Особенно в декабре, я это хорошо помню, как она объяснила не повышение ставки именно этим.

Тогда в декабре, общественность ждала повышения ставки. И для рынка был положительный сюрприз от того не повышения. Да такой сюрприз, что индекс ММВБ взлетел на 20%, за несколько недель.

( Читать дальше )